bicon rating: znížiť týždenný posledný štvrťrok pre spoločnosť
Biocon (BIOS) zverejnil bezmocnú tlač Q4FY20. Prevádzkové ťažkosti spôsobené COVID-19 viedli k 40% q-o-q zníženiu príjmu z Biologics. Ebitda edge poklesla medziročne o 620 bps na 20% - napriek odoslaniu trastuzumabu a flexibilne pegfilgrastimu - kvôli vypočítaným problémom a menšiemu prínosu pre komplicov. Do budúcnosti: (I) riadiaci pracovníci očakávajú, že spoločnosť Biologics bude od Q2FY21 štandardizovať; ii) organizácia zostáva v cieli vyslať inzulín glargín v polovici CY20; (iii) Spoločnosť Mylan sa spolieha na odoslanie etanerceptu v H2CY20, kde má spoločnosť Biocon peňažný podiel. Vedenie spoločnosti FY22 pokračovalo v optimistickom zameraní príjmu z biologických zdrojov na 1 miliardu dolárov, čo sa má dosiahnuť na pozadí absorpcie pegfilgrastimu a trastuzumabu, a dodávka inzulínu glargínu, bevacizumabu a inzulínu aspartu. Znižujeme EPS FY21e o 13%, pričom výzvy v odbore Biologics budú pravdepodobne pokračovať aj v Q1FY21.
Naše merače FY22 zostávajú nepoškodené. Pokračujte v znižovaní vďaka TP na báze SoTP vo výške Rs 250 (predchádzajúce Rs 240), keď sa posúvame vpred v hodnotení DCF. Malé atómy sa vyvinuli medziročne o 15%, čo vyvolalo zvýšenie dopytu po svetových trhoch, zatiaľ čo výrazné plány medziročne poklesli o 12%, najmä z dôvodu preceňovania generík v SAE. Biologici sa prepadli o 40% q-o-q a hrany sa posunuli na 7% z 25% v Q3FY20, pretože: (I) vývoj zásob v amerických obehových kompliáciách ovplyvnil spoločnosť Biocon; a (ii) kliniky nemohli ponúkať lieky na choroby iné ako COVID-19. Čistý výskum a vývoj (~ Rs 1,4 mld.) Sa podieľal na 14,3% z obchodov ex-Syngene (12,6% v Q3FY20). Organizácia dúfa, že v nasledujúcich dvoch rokoch bude každý rok investovať 200 miliónov dolárov, ktoré sú rozdelené medzi spoločnosti Biologics a Small Molecules. Budúce hraničné prepínače sú obmedzené napriek vývoju v biologicky podobných príjmoch, pretože: (I) čistý výskum a vývoj pravdepodobne stúpne a jeho kapitalizácia by sa znížila; a ii) oceňovanie tlaku v biosimilároch je biologicky hmatateľné, pretože rivalita začína pracovať v pegfilgrastime. Keď sa čistý výskum a vývoj rozširuje, kapitalizácia klesá a rivalita funguje, prepínače pre rozšírenie okraja vyzerajú obmedzene. Akcie sa vymieňajú na 32x FY22e EPS, čo zohľadňuje výhodu potenciálnych odosielateľov, nie však príslušné riziká. Starajte sa o „Lessen / SU“ s TP na báze SoTP s hodnotou Rs 250 (predchádzajúce Rs 240).
Prečítajte si tiež: Cena akcie irctc sa počas uzamknutia vyšplhala na 64%, zásoby sa dnes zväčšujú o 5%, keď sa obnovia vlaky bez striedavého prúdu
